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工商時報【黃鳳丹整理】
台灣度過2年來的低經濟成長後，預期2017年將迎來較強的經濟動能。展望金雞年行情，凱基投顧認為，2017年經濟動能將由疲弱轉為復甦，企業獲利將由衰退轉為成長，4大驅動台股獲利重返成長軌道。
凱基投顧預估，2017年台灣經濟成長率（GDP）將達近2％，來到2～3％的正常增速，並脫離2015年與2016年之0.7％與1.1％低度水準，主因2017年全球景氣有機會展現溫和的循環性復甦，而其動能將來自於美國。
受惠全球總體經濟邁入循環性復甦，以出口為主的台股，企業獲利亦將跟隨之步入較強的成長周期。凱基投顧預估，2017年台股企業獲利將成長10.6％，脫離2015年的年減0.7％與2016年的年減1.1％窘境。驅動台股獲利重返增長，主因：
（1）蘋果iPhone 8規格大突破將刺激用戶繼iPhone 6後另一波龐大的換機需求，帶動2017年蘋果iPhone出貨量由2016年的年減8％轉為年增5％。
（2）高效能運算、物聯網及汽車電子將驅動半導體產業繼智慧型手機後另一波成長循環。
（3）美國桃園市桃園區無線跳蛋聯準會升息加快且台灣央行結束降息下，帶動銀行業淨臺東縣臺東市成人商品利差止跌回穩，以及壽險業的投資收益擴張，金融股獲利將因此步入成長周期。
（4）川普經濟學將使財政政策取代貨幣政策成為趨勢，加上中國供給側改革已具成效，基礎建設支出擴大將帶動塑化、鋼鐵、水泥等景氣敏感性類股獲利步入成長周期。
●股價淨值比1.7倍 合理最高點
凱基投顧認為，台股企業獲利已於2016第3季結束連續4季的衰退，並進入上升周期，延續至2017全年，而以過去企業獲利上升周期平均維持8季（最少6季，最多12季），此將支撐2017年台股維持多頭。
2017年台股獲利相較過去2年重返成長軌道，但市場利率走升將限制股票評價上檔的空間，研判1.7倍的股價淨值比（PB）應為2017年合理的指數高點位置。不過，若美國升息速度若較市場預期為快，或歐洲民粹政黨崛起導致政治風險等，將加大市場的波動，而1.4倍PB應為2017年合理的指數低點位置。
●2017年選股思維：大型轉小型、防禦轉成長、新股轉舊股
凱基投顧認為，金雞年景氣溫和復甦、市場利率轉為上升循環、貨幣政策轉為財政政策，選股思維將可能迥異於2016年，包含：（1）大型股轉為中小型股、（2）防禦型轉為高成長、（3）新經濟轉為舊經濟板塊。
（1）大型股轉為中小型股：中小型股過去1年來，股價表現明顯落後大型股，當2017年景氣邁入循環性復甦，儘管大型股領先小型股感受到春燕，因基期關係，獲利增長動能反而以中小型股的表現相較大型股來得強勁，由此支撐中小型股價表現將優於大型股。
（2）防禦型轉為高成長：防禦型類股過去1年來（尤其是2016年1～7月）受到市場追逐，主因利率環境過低，債券出逃的資金，轉進高殖利率或基本面較穩定的大型防禦型類股所致。2017年開始，美國聯準會升息速度加快，負利率債券規模大幅縮減，預期高成長類股，將取代防禦型類股成為市場追逐的標的。
（3）新經濟轉為舊經濟：川普主政下，財政政策取代貨幣政策成為趨勢，加上中國供給側改革已具成效，基礎建設支出擴大將帶動塑化、鋼鐵、水泥等舊經濟獲得價值回升。
梁岱琦表示，威士忌分兩種，一種是調和式；另一種是單一麥芽威士忌，指的是單一酒廠且使用麥芽的威士忌。臺灣是全世界喝單一麥芽威士忌人數最多的國家，在臺灣幾乎世界各地大部份的酒都買的到，是相當特別的。
透過梁岱琦的觀察，臺灣跟艾雷島有頗多相似之處，同時艾雷島也有許高雄市鳳山區公仔跳蛋多我們可以借鏡的地方。即使現在看到以威士忌聞名的艾雷島風光無限，但有一段時間，島上威士忌酒場卻瀕臨倒閉高雄市梓官區強精套邊緣，島民失業率高，加上對外交通不易，生活對他們而言變成最大的困難。
艾雷島只有一間大學，而這間大學是用當地的蓋爾語上課，因此居民在就學期間開始，人口外移嚴重。艾雷島對外聯繫需要坐小螺旋槳飛機或渡輪，時間約7~8小時，地勢平坦，沒有高山與森林，有湖泊及充沛水源，冬天時大西洋海風直接灌進來。有幾個月，飛機不能飛、船不能開、風很大、與世隔絕，影響酒的風格強烈。
為了解決生存困境，在政府無計可施的情形下，民間自發性的聯合當地的酒廠，一起舉辦「音樂嘉年華」的活動，每年的五月最後一周，「音樂嘉年華」到來的時候，島上就會湧入萬人以上的觀光客，因此如果要在艾雷島嘉年華過去，須提前一年訂房，由於住宿地方不多，因此當地有設定可以紮營的地方，或是可以跟當地熱情的居民擠一下。
艾雷島用音樂節結合酒廠免費試酒的方式，讓大家記得這個偏遠小島，而不至於與外界斷了聯繫或者被遺忘。無論生活的有多困窘、環境有多惡劣，艾雷島居民都能找到自己的生存之道、創造自己的生存機會與在地價值。臺灣許多鄉鎮失業人口高、人才外移嚴重，留在家鄉工作似乎是一件遙不可及的夢，相較之下，交通便利的臺灣，似乎有很多出路可以選擇。
※【 NOWnews 今日新聞 】 提醒您飲酒過量有礙健康！※
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